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安全还是保守:险资系PE们的DNA?
来源:21世纪网 ‖ 作者:21世纪网 ‖ 点击: ‖ 时间:12-12-01 10:23:31 ‖ 【 】‖ 我要投稿
        11月下旬,上海家化(600315.SH)董事长葛文耀在微博上公开炮轰,声称自己面对“平安的无理和压力”,上海家化与平安信托的矛盾浮出水面。

  据本报记者调查,这桩看似美满的姻缘仅仅持续一年即告触礁,起因是平安信托否决了葛文耀希望收购或参股某手表企业的计划,激化于平安信托计划出售上海家化母公司家化集团的资产,背后是双方的文化不一样。

  据记者了解,平安信托与其投资企业的纠纷,并不仅仅限于上海家化。

  此外,它至少与两家被投资企业之间分歧颇深:一家企业痛陈平安信托的决策流程过于繁复,因而实质上干涉到企业的正常运转;另一家企业则因为平安否决了其扩张计划,而基本上与平安信托分道扬镳。

  这些指责背后,可以折射出平安信托背后的文化:安全第一。

  一位前平安信托员工指出,平安信托, 是平安集团混业经营的产物,它名义上由银监会监管,但实际上它还是保险公司的“DNA”:极其保守,安全第一,并因为近乎苛刻的“安全措施”,而难以做好需要承担高风险、迅速变化的PE、VC业务。

  目前,一些保险机构或在接洽一些PE、VC基金,将来会成为LP;一些保险机构则开始招兵买马打算自己直接做GP。

  其他险资系PE是否也有平安信托同样的特点?这是否是他们与其他PE的特质区别所在?

  过分繁琐的决策流程?

  “心平气和地说,平安作为股东,很愿意做投后服务,这点要肯定。他们很愿意给企业帮忙,是不是帮得上另说。但他们的后台部门、法律部门,非常官僚非常可恨。”

  徐向东(化名),为平安信托旗下平安创新资本投资的一家企业A公司的创始人之一,他对平安的决策流程深恶痛绝。

  “他们的法律部无所不能,无所不管。任何事要报投后管理部门,要法律部签字,这最少要三天。什么破事,哪怕是开会议程、开会通知都要签字。我们企业的正常往来,他们(指平安信托法律部)都要签字。结果就是,我们这么大个公司,只要他们法律部不同意,我们就什么事做不了。”

  “为这事,我已经跟平安信托的高管提出抗议了。如果让我重新选择,我绝对不选择平安作为股东。他们的官僚,耽误了我们很多的事情。他们的后台部门干预太多,给企业太多的困扰。其他的投资机构都没这种情况,我们其他股东也不比他们小。”

  徐向东觉得,A公司召开董事会通知、董事会讨论议案,也要平安信托法律部签字,这一点平安信托干涉太多,影响到了公司的正常运作。

  一家知名律所高级合伙人分析:“董事会议案的确定,这个是公司章程决定。一般来说,召集董事会、主持会议,是董事长的权力;董事长和董事都有权提出议案。PE机构派出董事要提议案,他拿不准,要在PE机构内部讨论,这没问题;但其他董事提的议案,必须经过你投资机构的同意,你不同意,公司就不讨论,这怎么可能?”

  这样的流程,是由平安集团整个架构决定的。记者采访了多位平安信托前员工与现员工,获知了平安信托的投资和投后管理流程:

  除了平安财智是平安证券的子公司外,平安集团其他直投业务都在平安信托旗下。

  平安创新资本是平安信托的全资子公司,它要投资一个企业,首先要过平安信托的投委会、法律部等部门;通过后还要有平安集团的法律部、风控部等部门审批。这是平安集团的业务流程,并不限于投资业务,但投资业务涉及现金流出,往往会审得更严格。

  当平安创新资本投资以后,涉及投后服务的决策,比如A公司有董事会决议,需要平安创新资本签字时,这一流程会较投资时简单,主要停留在平安信托的层面,但有一点精神不变:一切都要平安信托的法律部签字。哪怕是平安信托的员工公开发言,也必须由其法律部审过才可以。

  平安信托内部,分为前

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