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三年亏损2.5亿2011年亏6亿
来源: ‖ 作者: ‖ 点击: ‖ 时间:11-12-31 09:19:09 ‖ 【 】‖ 我要投稿

亏损20亿元?凡客现金流难以为继?

2011年冬天的最后时分,凡客诚品(凡客品牌的主要实体公司)陷入一场同行和媒体的口水中,在多位高管离职后,“凡客危机”似乎愈演愈烈。

记者调阅北京工商局凡客诚品和北京凡库的工商资料,后者是凡客的投资人注资的重要载体,并采访多位接近陈年和凡客诚品人士后获知:凡客诚品的情况似乎并没有那么糟糕。

过去三年,凡客诚品亏损了2.5亿元;2011年,凡客诚品或将亏损6亿元。与此同时,凡客诚品保持了年销售额200%以上的增长。

而另一边,是凡客诚品的投资人,前仆后继地往凡客诚品投钱——今日的凡客诚品,是陈年和管理层努力做出来,亦是VC们坚定支持“砸”出来的。

对于凡客今年是保增长,还是争利润,陈年微妙地对记者回答:“凡客今年稳中求进。”

凡客诚品“砸”了多少钱?

2007年6月,陈年从卓越网离职已经2年,这2年间他创办过电商类企业,未能成功;这一次他考虑在网上卖衣服。

7月,他从王荣庆手中买下北京梦托邦信息技术有限公司(以下简称“梦托邦”)80%的股份,然后把其更名为“凡客诚品(北京)科技有限公司”(以下简称“凡客诚品”)。在陈年成为梦托邦实际控制人以前,雷军已经是梦托邦的股东,占股10%。而且,雷军一直到今天,都是凡客诚品的股东。

在卓越网做过高管、自己也创业过的陈年,从一开始就知道借助资本的力量。同年9月,他又注册成立了北京凡库诚品科技发展有限公司(以下简称“北京凡库”)。此后,北京凡库一直是联系凡客诚品和资本的纽带——VC们拿着大把美金投入埃文有限公司(Evan Corporation)换取股权,埃文有限公司将钱注入北京凡库,陈年等人将凡客诚品的股权质押给北京凡库,北京凡库协议控制凡客诚品。

北京凡库是这个VIE链条中的重要节点,也是接受VC资金的载体。从北京凡库实收资本和投资总额的变动,便可知道,陈年做凡客诚品,是一件多么烧钱的事情。

据接近凡客人士指出,中“投资总额”的变动,更为接近资本们投入的数额。凡客诚品前后融资六轮,其股权变动之复杂,远超外人想象,其主要脉络大体如下:A轮由联创策源和IDG资本领投;B轮由软银赛富领投;C轮由启明创投领投;D轮由老虎基金领投;E轮由上述老股东内部投;最后一轮则是大家熟知的淡马锡和中信产业基金领投,IDG资本跟投。

但上述远不是这六轮融资的全部,其中,联创策源是凡客诚品和陈年最为坚定的看多派,每一轮都跟投;IDG资本亦跟投多轮;包括F轮中,除了那三家外,前述股东中亦不乏跟投者。只有老虎基金和软银赛富跟投的轮次较少。

前述接近凡客人士指出,VC们几轮累积的投资总额应该在20亿元上下,估计这就是最初网上传凡客诚品亏损20亿元的来源。他指出:“亏损20亿元完全是胡扯。”

多位业内人士都告诉记者,凡客诚品在F轮的确获得2.32亿美元的融资,凡客诚品这一轮的估值,也的确是32亿美元。所以,目前的凡客诚品,手中有现金而心中不慌。

F轮融资结束于2011年8月,熟知电商行业的人知道,彼时正是电商泡沫的顶峰,当时业内盛传一种说法:电商企业1元人民币的销售额,对应在私募市场上1美元的估值。而凡客诚品的F轮融资,毫无疑问,是泡沫顶峰的标志之一。

一位接近陈年的人士也表示,凡客最初几轮的投资者们,在后面几轮都跟投。他表示,这说明最接近和了解凡客诚品的VC们,都非常看好陈年和凡客诚品——不然不会坚定跟投。他也指出,电商的确是件很难做的事,美国之前几百家电商企业,大部分获得了风险投资,最终出来的仅亚马逊而已,亚马逊也烧了VC们很多钱。中国的电商行业,最终能做到一定规模并获利的,不会超过10家。

亏损真相

电商行业的走势,进入2011年四季度后盛极而衰。“电商过冬”的说法应运而来。据投中集团统计,2009年到2011年11月,PE、VC投

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